Динамика ПИИ и показатели
Динамика прямых иностранных инвестиций сильнейшим образом связана с общей динамикой экономического роста. Как свидетельствуют данные табл. 10.2, в 1980—1990-х гг. XX в. приток ПИИ был особенно динамичным. Общий ежегодный объем ПИИ (включая объем товарных запасов), направляемых из страны регистрации в иностранные филиалы в принимающих странах, и соответствующий ему поток встречных инвестиций (который, в принципе, должен ему равняться) в прошлое десятилетие неуклонно возрастали. В 2000 г. отток и приток ПИИ в развитых странах мира превысили 1 трлн долл. по каждому показателю; для развивающихся стран рекордными были 1990-е гг., когда приток ПИИ также составил 1 трлн долл.1 В результате они превратились в наиболее важный компонент в структуре частных капиталовложений во всем мире, несмотря на воздействие многочисленных неблагоприятных факторов в мировой экономике, которые негативно влияли на движение и рост ПИИ. К этим неблагоприятным факторам относятся:
- экономический спад в странах Азии, включая Японию, в 1990-е гг.;
- нестабильность финансовых рынков в Азии и Латинской Америке, а также в Восточной Европе, вплоть до конца 1990-х гг.;
- снижение банковского кредитования из-за повышения рисков различного типа;
- сокращение мировой торговли, которое было характерно на отдельных этапах мировой динамики;
- снижение цен на сырьевые товары (особенно на нефть в 1996—1999 гг.);
- избыточные производственные мощности (например, в автомобильной промышленности), что, по оценкам специалистов, систематически ведет к замедлению мирового экономического роста приблизительно на 1% ежегодно.
Методология ЮНКТАД
23 января 2006 г. в Женеве Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) опубликовала данные о ПИИ за 2005 г. Общий объем глобальных ПИИ составил почти 900 млрд долл. Поскольку ЮНКТАД трактует ПИИ в расширительном аспекте, эти данные значительно расходятся с данными других международных организаций, в том числе таких, как МВФ и Всемирный банк. Таким образом, методология ЮНКТАД отличается от методологии других организаций, подсчитывающих прямые иностранные инвестиции. В сущности, ЮНКТАД считает такими инвестициями любые формы денежного движения, в какой-то степени связанные с контролем над компаниями. Например, кредиты, которые дает материнская компания своим филиалам, считаются прямыми инвестициями (такой же теоретической позиции придерживаются и российские власти). Кроме того, ЮНКТАД в своей инвестиционной статистике опирается на весьма формальный подход, из-за которого страны, где зарегистрированы холдинговые компании, через которые проводятся крупные международные сделки по слияниям и поглощениям, одновременно выступают и как крупнейшие инвесторы, и как важнейшие объекты вложения капитала. Именно поэтому Люксембург, внутренние инвестиции которого ежегодно не превышают 4 млрд долл. из-за обилия зарегистрированных там холдинговых компаний, регулярно оказывается на первом месте в мире по вложениям капитала за рубежом и по размеру привлеченного капитала (свыше 100 млрд долл.).
По методикам Института международных финансов (США), объединяющего крупнейшие инвестиционные банки, которые более жестко подходят к понятию прямых иностранных инвестиций и к тому же учитывают только нетто-инвестиции (приток минус отток), эти инвестиции в Россию в 2005 г. составили лишь 3 млрд долл. А по обнародованным 23 января 2006 г. данным, подсчитанным по методологии ЮНКТАД, в Россию в 2005 г. пришло в два раза больше иностранных денег, чем в 2004 г., — 26,1 млрд долл. против 12,5 млрд долл.
Формальный подход этой организации проявился и в том, что мировым лидером в привлечении иностранных инвестиций в 2005 г. оказалась Великобритания благодаря только одной сделке — Shell Transport and Trading Company PLC и Royal Dutch Petroleum Company, которая обошлась в 100 млрд долл. В результате общий объем привлеченного капитала составил за год 219 млрд долл. и Великобритания возглавила мировой инвестиционный рейтинг впервые с 1977 г.
Общий мировой объем притока ПИИ начиная с 2002 г. непрерывно уменьшался, составив в 2004 г. 648 млрд долл. (рост на 2% по сравнению с 2003 г.; объем притока ПИИ в 2001 г. превысил 1 трлн долл.). При этом приток ПИИ в развивающиеся страны составил 233 млрд долл., или 36% мировых ПИИ, поскольку темпы роста ПИИ в эту группу стран были существенно выше (14%). Это самый высокий показатель для данной группы стран начиная с 1997 г. Специалисты приводят разные доводы,в объяснение этого факта, в частности повышение производственных издержек в развитых странах на фоне медленною экономического роста ведущих стран ЕС, являющихся главными экспортерами капитала; создание благоприятных условий для притока капитала в быстрорастущие страны Азии, особенно Китай и Индию и др.
Отток ПИИ возрос в 2004 г. на 18%, составив 730 млрд долл., при этом 637 млрд долл. приходилось на фирмы, базирующиеся в развитых странах. Объем оттока из стран ЕС составил 280 млрд долл. (снижение на 25% по сравнению с 2003 г.), отток из США возрос в течение одного года на 90%, до 229 млрд долл.
Примечания
1. См.: UNCTAD. World Investment Report. 2005. Transnational Corporation and the Internationalization of R & D. United Nations. N.Y., Geneva, 2005. P. XIX.