Представитель исторической школы Густав Шмоллер (1838—1917) считал, что разработанные классической школой законы опираются на слишком узкую базу. Он пытался разработать всеобъемлющую экономическую историю, которая могла бы объяснять экономические явления с учетом всех аспектов человеческой мотивации. Например, он утверждал, что А. Смит и Д. Рикардо ограничили базу экономической деятельности исключительно поиском личной выгоды.
Позиция и методология исторической школы подверглась критике со стороны К. Менгера. Возникшая впоследствии дискуссия касалась обоснованности дедуктивных экономических законов. Сторонники исторической школы опровергали справедливость законов, выведенных логически на основе небольшого числа простых предпосылок. Они утверждали, что такой аксиоматический подход неприемлем из-за ограничений его практической применимости. Экономические законы действуют в условиях непрерывно изменяющихся конкретных обстоятельств, и историческая школа полагала неприемлемой такую степень абстрагирования от реальной действительности. Позже формальные основы историцизма были подвергнуты жесткой критике со стороны Поппера, который опроверг индуктивный метод предсказания будущих событий на основании прошлого опыта. Однако дискуссия по этой тематике продолжается и в современных условиях. Экономисты, отстаивающие абстрактный дедуктивный метод Рикардо и имеющие склонность к логико-математическим, а не философским теориям, в целом доминируют, поскольку против них выступает малочисленная группа ученых-экономистов, делающих упор на эмпирической проверке первоначальных постулатов и уделяющих основное внимание реальным фактам. С этих позиций можно сказать, что исторический метод оказал влияние на марксистов, институционалистов и целый ряд других школ, включая кембриджскую школу.