Главная    Карта сайта    Контакты    Поиск по сайту
EconBook.ru
 
Экономика Теория История Деньги Бизнес Финансы

Инфраструктура финансового рынка

Главная Финансы Финансовый рынок Инфраструктура финансового рынка
            0
Добавлено: Февраль 2016 года


На финансовом рынке присутствуют целые узаконенные институты финансовых посредников, обеспечивающих вам совершение операций с обращающимися активами. Инфраструктура финансового рынка в части обслуживания инвестора представлена в правом нижнем углу интеллектуальной карты 1 (см. рис. 1) На первый взгляд она может показаться громоздкой. Но на самом деле все функции в ней хорошо отлажены. Посмотрим, как она работает. Пусть вы решили, в какие активы собираетесь вкладывать свои средства. Перед тем как совершить сделку (т. е. приобрести эти активы), вы предварительно должны будете сделать несколько вещей. Во-первых, выбрать того, кто будет выполнять ваши приказы о купле и продаже бумаг, т. е. брокера. Во-вторых, открыть счет, на котором будут учитываться деньги и операции, и внести на счет средства в необходимом размере. Практически вы заключите два договора — на брокерское обслуживание и на ведение счета. Если ваш брокер является клиринговым членом, т. е. занимается учетом обязательств по счетам, то обе функции могут быть совмещены в одном договоре. В одном договоре либо в двух, с одним лицом либо с двумя, вы договариваетесь о ведении вашего счета (клиринг) и выполнении ваших приказов (брокерское обслуживание).

Так же как и на мировом финансовом рынке, торговля на российских биржах предполагает целый набор функций, закрепленных за каждой категорией участников. Сама биржа практически является местом (или виртуальным пространством в случае электронной биржи), где совершаются приказы. Приказы отдаются брокерам. Брокер отслеживает состояние вашего счета и, в случае, если оно позволяет, совершает сделку по вашему приказу. Такая система обеспечивает исполнение обязательств сторонами сделки. Все организации, представленные в инфраструктуре (биржа, клиринговый дом, член клирингового дома и брокерская компания), при каждой сделке получают с вас свои комиссионные. Размер комиссионных по операциям на различных рынках и с разными активами очень различается. Самые низкие комиссионные встречаются на срочном рынке. Их суммарная величина для клиента может не превышать 0,01%. Некоторые компании декларируют, что они работают без комиссионных. Как правило, это обозначает, что плата уже включена в цену, по которой на ваш счет зачисляется актив. Не заблуждайтесь но поводу нулевых комиссионных. Компания, которая не включила бы свои интересы в ваш счет, на рынке просто не смогла бы существовать.


Механизмы повышения ликвидности


Легко работать на ликвидных рынках. То есть на рынках, где активы можно быстро продавать и покупать. И где цены последовательно совершаемых сделок не слишком сильно различаются (если, конечно, в этот момент не происходит каких-то глобальных изменений). Ликвидные рынки позволяют спекулянтам быстро перепродавать активы, практически не теряя в цене. Трудно (и зачастую даже опасно) совершать операции на рынках, где отсутствует ликвидность. Например, на рынке российских акций «второго-третьего эшелонов» разница между ценой покупателя и продавца (спред) может достигать 20—30% и даже выше. Купив неликвидную бумагу, вы подчас годами вынуждены ждать момента, чтобы выручить за свою акцию хотя бы ту сумму, за которую вы ее приобрели.

Понятно, что для того, чтобы рынки были ликвидными, на них должны обращаться активы и контракты, для которых присутствуют спрос и предложение.

Однако даже при обращении пользующихся всеобщим спросом активов специалисты финансового рынка принимают дополнительные меры для еще большего повышения ликвидности и оборачиваемости инструментов. То есть финансисты придумали множество способов и механизмов для того, чтобы сделать рынки более ликвидными, а обращение инструментов на них — более активным. Эти механизмы представлены в нижней части интеллектуальной карты 1 (см. рис. 1). Давайте рассмотрим некоторые из них.

Система биржевой торговли широко применяет принцип стандартизации. Специалисты рынка тщательно выбирают активы и разрабатывают контракты, позволяющие свести торговлю целого сегмента к обращению одного-единственного контракта. Например, нет практически на земле нефтяных месторождений с абсолютно идентичными физико-химическими свойствами нефти. Исходя из этого, можно было бы предположить, что каждая сделка по нефти требует оговорок по качеству. И, следуя этой логике, сделать заключение о невозможности торговать нефтью в биржевых ямах, где все параметры контрактов стандартизованы (качество, физико-химические свойства, условия расчетов и (или) поставки, срок и пр.), когда единственным предметом торга становится цена. Однако нефтью торгуют на биржах, как с голоса, так и в электронных системах. Биржевики придумали способ ввести в обращение нефтяные фьючерсные контракты. Таким образом, они дали возможность хеджировать производителям нефти — цену продажи добываемых продуктов, а покупателям — цену покупки. А спекулянты и арбитражеры получили для своей работы интереснейший по ценовой динамике и колоссальный по обороту рынок. Достаточно вспомнить, что только за последние пару лет (2003—2005 гг.) цена на нефть увеличилась более чем в два раза. Как же биржевики это сделали? В основе ликвидного нефтяного рынка лежит принцип стандартизации. Биржи торгуют контрактами в соответствии со спецификациями. Цены на различные сорта нефти сведены к торгуемой марке (бенч-маку)1 посредством заранее оговоренных коэффициентов. Например, цена на иранское горючее будет цена Brent (бенч-мак рынка) минус $2,30 за баррель.2 Посмотрим на этот феномен с другой стороны. Одновременная биржевая торговля 100 сортами нефти потребовала бы создание 100 ям с небольшим количеством брокеров в каждой яме. Однако биржевики свели все это в одну большую яму со многими брокерами, получив в ней максимальную ликвидность. Один из наиболее часто используемых индикаторов цен на нефтяном рынке — цена нефти на IPE {International Petroleum Exchange — Международная нефтяная биржа в Лондоне). Этот показатель можно встретить в различных СМИ, и он соответствует цене за 1 баррель нефти сорта Brent по фьючерсному контракту на ближайший торгуемый месяц. Таким образом, стандартизация является очень действенным методом увеличить ликвидность обращаемых инструментов.


Еще один способ увеличить ликвидность рынка — воспользоваться услугами маркет-мейкеров, т. е. крупных финансовых структур, выставляющих двусторонние котировки (на куплю и продажу). Часто маркет-мейкеры имеют соответствующие договоры с биржами об обязательном объеме сделок в течение торговой сессии и минимальной разнице между выставляемыми котировками на куплю и продажу. Или, как еще говорят на рынке, — «вилке» (разнице между ценой купли и ценой продажи, выраженной в пунктах). Что вам это дает как клиенту? То, что независимо от реального количества продавцов и покупателей на рынке вы всегда будете иметь возможность купить или продать свои активы (акции, облигации, срочные контракты и т. д.), совершив сделку с маркет-мейкером.

Мерой по повышению ликвидности рынка служит и наличие специальным образом форматированной информации. Например, проведение биржами специальных экспертиз финансового состояния компаний. На основе положительных результатов таких экспертиз ценные бумаги компаний включаются в листинг. Листинг позволяет инвесторам не проводить многие из оценок самостоятельно, а просто доверяться бирже, включившей данную бумагу в свой котировальный список. Наличие регламентированных оценок качества бумаг, в свою очередь, способствует более активному обращению этих бумаг.

Механизмы повышения ликвидности представлены в нижних левой и центральной частях интеллектуальной карты 1 (рис. 1).

Примечания


1. Бенч-мак (bench-mark) — обязательный параметр срочного контракта, определяющий иену закрытия срочного контракта в день закрытия равной цене на базисный актив на спот-рынке. Спот-рынок, цена которого является бенч-маком для срочного контракта, указывается биржевыми правилами. В общем случае бенч-мак может определяться несколькими ценовыми параметрами, т. е. представлять собой индекс.

2. Эдвард Свэн. Деривативы и нефтяной контроль. См.: Edward J. Swan. Derivatives and the control of oil // Derivatives Instrument Law / Ed. Edward J. Swan. London: Cavendish Publishing Limited, 1995.

Источник: «Финансовый рынок за полчаса», С. Шевцова, 2006
БЫЛА ЛИ ПОЛЕЗНА ВАМ ИНФОРМАЦИЯ?
0
ПРЕДЫДУЩИЕ СТАТЬИ
Математика при работе на финансовом рынке
Продвинутые техники более эффективных инвестиций
Способы заработка на рынке
Какими показателями руководствоваться при выборе активов
Инструменты финансового рынка
Приходим на рынок за доходом как инвесторы и за деньгами как компании
СЛЕДУЮЩИЕ СТАТЬИ
Источники информации на финансовом рынке
Технологии заработков на финансовых рынках
Еще раз о срочном рынке
Функции срочного рынка
Оценка стоимости срочных контрактов
Опционы как инструмент для людей разумных
Операции маржинального кредитования
Избегайте плохих рынков, запомнив их признаки
Акции как единственный способ обыграть инфляцию
Выбираем акции: читаем финансовую отчетность и намечаем активы для инвестирования




ССЫЛКА НА ЭТУ СТАТЬЮ В РАЗЛИЧНЫХ ФОРМАТАХ
HTMLBB CodeText


КОММЕНТАРИИ ПОСЕТИТЕЛЕЙ

Пока нет комментариев. Пишите смело!


Сколько будет 41 + 13 =

       



Краткое оглавление Механизмы повышения ликвидности Примечания
 
Подразделы сайта Все статьи раздела Финансовый рынок Философия богатства Трейдинг Волатильность
 
Спасибо за поддержку
  • Https://safetradebinaryoptions.com/ru/torgovlya-kriptovalyutoy-s-pomoshch-yu-binarnykh-optsionov/

    https://safetradebinaryoptions.com/ru/torgovlya-kriptovalyutoy-s-pomoshch-yu-binarnykh-optsionov/

    safetradebinaryoptions.com

Похожие статьи Инструменты финансового рынка Финансы: Финансовый рынок Инфраструктура рынка для достижения целей Финансы: Философия богатства Исследование и анализ рынка Бизнес: Планирование Исследование и анализ рынка Бизнес: Бизнес-план Функции срочного рынка Финансы: Финансовый рынок Понятие и основные признаки мирового рынка Экономика: Международная План объединения Европы, или создания Общего рынка (план Шумана) Экономика: Европейский союз Взаимосвязи между углублением интеграционных процессов и формированием условий для единого валютного рынка Экономика: Европейский союз Технологии заработков на финансовых рынках Финансы: Финансовый рынок Стратегии заработка на финансовых рынках Финансы: Финансовый рынок
 
Социальные кнопки
 
EconBook.ru © 2015 • Связь с администрацией • Поиск на сайте • Карта сайта

Экономика • Теория экономики • История экономики • Деньги • Бизнес • Финансы