- 298. Различные способы расчетов по обменным операциям без применения металлических денег.
- 299. Взаимный кредит (кредит в форме открытого счета).
- 300. Коммерческие векселя.
- 301. Банковские билеты.
- 302. Чеки.
- 303. Замещение бумажными деньгами металлических при помощи чеков и банковских билетов.
- 304. Уравнение обращения в окончательном виде.
- 305. Экспериментальное подтверждение «закона количества».
298. Любопытный и достойный упоминания — в теории денег — факт состоит в том, что пользование ими рассматривается как первый шаг вперед и что, когда деньги существуют, новым шагом вперед считается возможность обходиться без них. В самом деле, имеется целый ряд способов, чье значение растет изо дня в день, производить обмен без посредства металлических денег. К их числу относятся:
299. Взаимный кредит (credits aux livres — кредиты в форме открытого счета, — Прим. перев.). X и Y — два коммерсанта, которые продают друг другу и покупают друг у друга товар в кредит. В определенные моменты времени, например, в конце каждого полугодия, подсчитывают итог того, что Х должен Y, и того, что Y должен Х, и выясняют, какая из двух сумм долга больше другой. Деньгами оплачивается только эта разница; чаще же всего эта разница снова заносится в счет. Тем самым достаточно нескольких редких платежей наличными, чтобы произвести расчет за большое число покупок и продаж на весьма значительные суммы.
Вот, следовательно, определенное число сделок, совершаемых без участия металлических денег. Тем не менее, эта операция предполагает, что счетный товар и деньги изобретены и существуют, и хотя драгоценные металлы отсутствуют здесь фактически, они всегда присутствуют в ней в принципе. Именно благодаря существованию счетного товара можно вести счета «дебет» и «кредит»; именно благодаря существованию денег можно считать каждую сделку между X и Y полной, окончательной обменной операцией, которую остается только завершить передачей наличных денег, и можно считать, что X и Y взаимно оставляют в распоряжении друг друга эти наличные деньги, которые им были должны и собственниками которых они являлись. Более того: можно сравнивать единицы займа, т.е. произведения одолженных денежных единиц на единицы времени, в течение которых они отдавались в долг, и во время расчетов иметь точный счет разницы между суммой кредита, которую Х предоставил Y, и суммой кредита, которую Y предоставил Х; эта последняя операция также была бы невозможна без участия, не реального, а потенциального, счетного товара и денег.
300. Коммерческие векселя (effets de commerce). Но не всегда, даже довольно редко бывает так, что два коммерсанта ведут друг с другом достаточно крупные и регулярные дела, чтобы иметь счета друг у друга. Тогда, например, X, сделав у Y одиночную покупку, рассчитывается за нее — либо в момент покупки, либо по истечении некоторого времени после записи кредита в бухгалтерских книгах — следующим образом. Если X и Y живут в одном городе, X выдает Y простой вексель (billet а ordre) по форме «Тогда-то я заплачу Y или по его указанию такую-то сумму, эквивалент которой получен мной в товарах. Подписано: X». Если X и Y живут в разных городах, Y выписывает на X переводный вексель, тратту (lettre de change) по форме «Тогда-то заплатите по моему указанию такую-то сумму, эквивалент получен в товарах. Подписано: Y». Этот вексель должен быть признан X, который напишет на нем: «Акцептовано. Подписано: X». Разумеется, когда придет время, X заплатит наличными, уплатив по своему векселю или по тратте Y, но вот что может произойти до этого времени. Имея простой или акцептованный переводный вексель, Y воспользуется им для расчетов по сделке с третьим коммерсантом Z. Он передаст Z простой или переводный вексель, индоссировав его по следующей форме: «Заплатите Z или по его указанию такую-то сумму наличными. Подписано: Y». Z сам воспользуется векселем таким же образом, индоссировав его и передав четвертому коммерсанту W для расчетов по какой-либо сделке. Возможно, таким образом, что с момента выписывания до погашения вексель примет участие в расчетах по двум, трем, пяти, десяти, двадцати сделкам купли-продажи. Если, когда пришел срок, X не заплатит, то вексель будет возвращаться от индоссанта к индоссанту, пока не вернется к Y; если же X заплатил, то все завершилось, и расчеты по двадцати сделкам ограничились одним платежом наличными.
Здесь также существование счетного товара и денег оказывается необходимым, а их участие — если и не реальным, то потенциальным. Каждый из индоссантов исходит из того, что он оставляет в распоряжении Х принадлежащие ему деньги в течение всего того срока, что он хранит вексель, и каждый из них получает — в форме доли процента, оплачиваемого в полном объеме Х, — вознаграждение за эту услугу.
301. Банковские билеты. С оборотом простых и переводных векселей связана та трудность, что они оплачиваются только по истечении срока, что оставляет время для возникновения инцидентов с неплатежами со стороны трассанта или акцептанта, и что они передаются только посредством индоссаментов, а это налагает на каждого индоссанта обязательство возврата суммы в случае необходимости при том, что он сам подвержен риску невозврата денег. Существуют институты, называемые эмиссионными банками, которые в таком случае проводят следующую операцию. Они принимают векселя, выписанные на определенный срок и передаваемые посредством индоссации, и выдают вместо них ценные бумаги (векселя) на предъявителя, передаваемые без индоссации, которые называются банковскими билетами. Таков банковский билет: это, по сути, вексель на предъявителя, заменивший срочный вексель, оплачиваемый по приказу. Поскольку такие билеты в принципе можно в любой момент обменять в банке на металлические деньги и поскольку их передают без индоссаментов, без принятия обязательств, они обращаются намного легче, чем коммерческие векселя, — их оборот обеспечен уже в силу того факта, что требования по ним может предъявить любой, у кого они оказались на руках. Таким образом, в обычных условиях банковский билет остается в обращении до тех пор, пока не наступает срок погашения заменяемого им векселя; в этот момент банк предъявляет вексель к оплате и получает в оплату свой же банковский билет или, если его нет, реальные деньги, которые он хранит у себя до предъявления этого банковского билета, оставшегося в обращении. Таким образом достаточно, чтобы суммарная стоимость векселей в портфеле и денег в кассе банка была равна сумме выпущенных в обращение банковских билетов; иными словами, при данном запасе наличности эмиссионный банк может выпустить в обращение банковские билеты на сумму вдвое, втрое, вчетверо, впятеро большую. Итак, ясно, что если запасы наличности банка составляют 100 миллионов, а билетов в обращение он выпустил на 300 миллионов, то расчеты по двум третям сделок производятся банковскими билетами, что происходит не независимо от счетного товара и денег, а без действительного использования драгоценного металла и, реально, посредством портфельных векселей, то есть путем перевода титулов, без настоящей ликвидации (окончательных расчетов) долгов и кредитов.
302. Чеки. Пусть X, Y, Z, W не имеют счетов друг у друга, не выписывают друг на друга ни простых, ни переводных векселей, не пользуются банковскими билетами; они поступают иначе. У каждого из них есть банк, где они держат некоторую сумму денег, векселей или банковских билетов, которые образуют обеспечение (provision — также денежное покрытие — Прим. перев.). Банкир обменивает деньги на ценные бумаги, так что в конечном счете все обеспечение всех клиентов состоит из ценных бумаг, исключая запас наличности, как в случае с банковскими билетами. Клиенты распоряжаются этим обеспечением посредством чеков, представляющих собой расписки, выписанные на банкира, и являющихся средством расчета за их покупки. Если бы этим все ограничивалось, то обеспечение быстро бы иссякло; но это не все. X, Y, Z, W не только покупают, но и продают и сами получают в оплату за свои товары чеки, выписанные как на их же банкира, так и на другие банки города. Они передают эти чеки по мере получения в свой банк, пополняя свое обеспечение, и получают другие чеки на этот прирост обеспечения, как в случае с первоначальным обеспечением. Но и это еще не все. В городе существует специальное заведение, именуемое клиринговой палатой, или палатой взаимных зачетов, где все банкиры встречаются ежедневно. Здесь каждый из них передает остальным чеки, которые у него есть на них, и получает от них чеки, выставленные на него. Он оплачивает или же получает наличными разницу, то есть избыток того, что он должен, над тем, что ему должны, или того, что ему должны, над тем, что он должен. Таким образом чеки могут быть выписаны на суммы, заметно превосходящие исходное денежное обеспечение. Вот почему чеки оказываются мощным инструментом расчетов по сделкам купли-продажи без действительного использования металлических денег, особенно при участии палаты взаимных зачетов, венчающей всю систему. Так, в клиринговых палатах Лондона и Нью-Йорка расчеты по сделкам на сотни миллионов фунтов или долларов осуществляются при действительном перемещении лишь нескольких тысяч металлических фунтов или долларов. Здесь мы имеем два взаимно дополняющих способа экономии металлических денег: 1) компенсация (взаимный зачет) чеков в клиринговой палате, которая также вполне могла бы быть компенсацией переводов металлических денег; и 2) использование чеков, то есть поручений по переводу ценных бумаг, находящихся в портфелях банков, ценных бумаг, являющихся титулами собственности на оборотный или основной капитал, титулами надежными или ненадежными, в зависимости от природы и характера деловой активности банков.
303. Мы не даем оценки факту; мы лишь констатируем и уточняем его. Золото и серебро являются реальным и ликвидным богатством в силу своих исключительных качеств. Их можно зарыть в землю или поместить в надежное место, будучи уверенным в том, что они всегда сохранят свою стоимость, и это тем более верно, чем более критическими будут обстоятельства.
Основные или оборотные капиталы ценятся лишь в силу стоимости их услуги или их использования, которая может быть нулевой или стать таковой в целом ряде случаев. Поэтому сделки, оплаченные ценными бумагами (титулами), не являются окончательно урегулированными (дословно — ликвидированными. — Прим. перев.). Конечно, использование ценных бумаг вместо эквивалентного количества металлических денег в качестве платежных поручений оставляет больше драгоценных металлов для использования в промышленных и ювелирных целях, но остается открытым вопрос о том, компенсируют ли выгоды, получаемые частными лицами от обладания большим количеством утвари и украшений из золота и серебра, то неудобство, что общество не может в любой момент времени провести более или менее широко и, во всяком случае, надежным образом окончательное урегулирование расчетов (ликвидацию). Разумеется, общество существует для проведения ликвидации ничуть не в большей степени, чем карета — для остановок в пути; но, как карета должна иметь возможность останавливаться и тормозить, так и общество должно быть в состоянии осуществлять более или менее широко окончательное урегулирование расчетов. Поэтому экономисты, большие любители банковских билетов и чеков, и социалисты, мечтающие об аметаллизме и говорящие нам о металлических деньгах как о «мертвом грузе», весьма походят на извозчиков, которые готовы избавиться от тормозов и тормозных колодок как от мертвого груза. Сделаем в этой связи еще одно замечание.
304. Коммерческие векселя и ценные бумаги, представленные банковскими билетами или чеками, составляют массу фидуциарных (fiduciaire), или бумажных, денег в противоположность деньгам металлическим. Мы уже рассматривали уравнение денежного обращения (§§ 281, 283); его следует дополнить, введя член F, обозначающий совокупность бумажных денег, наряду с членом, обозначающим совокупность металлических денег. Что же касается компенсаций с помощью взаимного кредита, платежных поручений о переводе денег, чеков и других инструментов, то следует признать, что по мере того как их использование развивается, желаемый запас наличности становится все меньше и меньше, но что — в данный момент — этот запас наличности равен тому, что необходимо для осуществления сделок с наличными деньгами при полном учете компенсаций.
Вводя, как сказано, член F в наше уравнение, получаем в общем виде
и остается выяснить, будет ли член F пропорционально возрастать или уменьшаться, если количество денежного товара Q''a, с одной стороны, и цены, выраженные в деньгах, с другой, пропорционально возрастают или уменьшаются, и будет ли Н оставаться постоянной величиной. Достаточно немного подумать, чтобы убедиться, что это и в самом деле будет так. Действительно, если все условия, необходимые для трех равновесий в сфере производства, капитализации и обращения, сохраняются, как мы видели выше (§ 279), при увеличении или уменьшении цен, происходящем пропорционально увеличению или уменьшению количества денег, то не будет никаких оснований для того, чтобы предприниматели и банки не выпускали в обращение такое же количество капитала на пропорционально большую или меньшую номинальную сумму векселей и ценных бумаг, чтобы те же количества товаров не покупались и не продавались путем компенсации за пропорционально большую или меньшую номинальную сумму и чтобы желаемый запас наличности, выраженный в товаре (B), изменялся. Таким образом, оба факта бумажного обращения и компенсаций никоим образом не нарушают теорему о пропорциональности цен количеству денег.
Данная теорема остается, следовательно, строгой. А отсюда следует, что в тот день, когда держатели банковских билетов предъявят все эти билеты к оплате и когда все держатели чековых книжек также потребуют полного возмещения своих вкладов, то — если предположить, что удается удовлетворить эти требования — цена Pa денег, выраженная в товаре (B), повысится с P/(Q''a+F) до P/Q''a, что повлечет за собой в точности обратное снижение цен товаров в денежном выражении.
305. Таковы выводы дедуктивного метода в том, что касается так называемого закона количества, то есть закона обратной пропорциональности стоимости денег и их количества. В прикладной политической экономии мы увидим, сколь огромны последствия этого закона, ставящего все рыночное равновесие в зависимость от милости разработчиков приисков драгоценных металлов и эмитентов банковских билетов и чеков. Экономисты, оспаривающие этот закон, как правило, основываются на индуктивном методе, иначе говоря, на наблюдении и исторических фактах. Тем не менее, они вынуждены признать, что наблюдение и исторические факты поразительным образом свидетельствуют об изменении стоимости денег в обратном отношении к их количеству. Достоверно известно, что в античное время резкое расширение разработки свинцовых руд с примесью серебра в Лори подняло цену медимна пшеницы с 1 до 3 драхм в период от Солона до Аристофана; что открытие Америки и эксплуатация серебряных рудников Потоси также привели к тройному росту цен в Европе с конца XV до середины XVII в.; что разработка золотоносных песков Калифорнии с 1851 по 1873 г. подняла цены на 38%. Но они отрицают, что изменение было обратно пропорциональным. На это несложно ответить: 1) что закон количества касается только количества денег; 2) что он утверждает прямую пропорциональность полезности и одновременно обратную пропорциональность количеству; 3) что, наконец, он предполагает все прочие условия неизмененными, — условие, которое никогда не выполняется в действительности в силу длительного периода времени, когда эти явления набирают силу. В случае увеличения количества денег благодаря эмиссии бумажных денег, когда явления происходят быстрее, обратная пропорциональная зависимость значительно более очевидна. Так, во Франции с 1789 по 1796 г. было выпущено в обращение от 30 до 40 миллиардов ассигнациями, что привело к снижению стоимости средства обращения в пропорции 100 к 2.5 или 3. Невозможно повторять это блестящее доказательство столь часто, чтобы убедить противников закона количества; к счастью, экономическая наука относится к числу тех, где рассуждение позволяет восполнять отсутствие или недостоверность нашего опыта.